4月28日，被誉为“衣中茅台”的服饰类上市企业比音勒芬服饰股份有限公司(以下简称“比音勒芬”)发布2025年年度报告。
根据年报数据，2025年比音勒芬呈现营收稳健增长、盈利阶段性承压、现金流依旧扎实的整体格局。全年实现营业收入43.14亿元，同比增长7.73%，在高端服饰行业分化复苏背景下继续保持规模扩张。
利润端出现明显下滑，全年归母净利润5.51亿元，同比大幅下降29.46%；扣除非经常性损益后的净利润5.00 亿元，同比下降32.79%，盈利下滑主要受销售费用大幅增加、广告宣传与门店装修投入加大、第四季度由盈转亏等因素影响，单季度归母净利润亏损6892万元，成为全年利润最大拖累项。
现金流整体保持健康，经营活动产生的现金流量净额6.91亿元，虽同比小幅下降7.87%，但仍为公司渠道扩张、品牌投入与研发创新提供了坚实资金支撑，期末总资产76.32亿元，归母净资产53.75亿元，财务底盘稳健。
营收按品牌划分
比音勒芬采用一主多辅、高端全覆盖的多品牌矩阵，以高尔夫基因为主线，覆盖高端商务、潮流户外、英伦轻奢、奢侈成衣等多元细分市场，品牌结构持续完善。比音勒芬主品牌(含生活、户外、高尔夫三大系列)为绝对核心支柱，聚焦高端高尔夫生活方式，凭借连续多年市场占有率的T恤与高尔夫服装两大王牌品类，贡献绝大部分营收，定位精英人群全场景穿搭，是集团业绩基本盘与利润核心来源。
国际品牌矩阵快速扩容，成为第二增长曲线。KENT&CURWEN(肯迪文)依托纯正英伦学院风与三狮徽章IP，聚焦年轻高端客群，门店逐步入驻一线高端商圈，品牌声量与营收同步提升；CERRUTI 1881作为意大利百年奢侈品牌，主打高端面料与解构西装，夯实集团极致高端定位；VENISE(威尼斯)深耕路亚户外赛道，围绕年轻户外人群打造功能性时尚产品；OOFOS作为新增代理的美国专业运动恢复鞋品牌，借助专业科技与运动恢复场景，开辟鞋类增量市场，多品牌形成差异化互补，覆盖更广年龄层与消费场景。
营收按渠道划分
比音勒芬渠道呈现直营压舱、线上爆发、加盟调整、全域协同的鲜明结构，全渠道运营能力持续升级。直营渠道为营收核心支柱，全年收入27.45亿元，同比增长6.89%，营收占比超63%，通过高端百货、购物中心、机场枢纽、高尔夫球会等优质点位布局，牢牢把控高端渠道话语权与品牌形象，单店产出与盈利性领跑行业。
线上渠道成为全年最大亮点，实现爆发式增长，全年营收4.51亿元，同比暴涨71.49%，营收占比从6.57%跃升至10.47%，盈利质量优异，覆盖天猫、抖音、京东、小红书、视频号等全平台，通过直播、私域运营、内容营销精准触达年轻高净值客群，成为增长引擎。
加盟渠道阶段性调整，全年营收10.89亿元，同比下降4.44%，比音勒芬主动优化加盟商结构，清理低效门店，下半年已呈现恢复态势，渠道质量持续改善，整体形成 “直营做强、线上做大、加盟做优” 的良性格局。
门店情况
2025年比音勒芬门店策略为直营优先、提质扩量、优化结构，整体门店实现净增长，渠道向高能级、高店效方向集中。期末门店总数1400家，全年新开门店197家，关闭部分低效门店，净新增门店106家，扩张节奏稳健且聚焦优质点位。
未来发展工作核心
结合年报内容，2026年比音勒芬将围绕高端运动户外赛道、多品牌矩阵、核心品类、AI数字化、全渠道提效五大核心，坚定 “国际化、高端化、年轻化” 战略，打造世界级高端时尚集团。赛道聚焦方面，坚守高尔夫核心基因，加快拓展户外等多元运动场景，深化与SNOW PEAK等国际品牌合作，搭建高端运动品类完整生态，巩固高端运动户外龙头地位。
品牌与产品方面，持续强化主品牌高端心智，加速KENT&CURWEN、CERRUTI 1881等国际品牌本土化运营，放大差异化优势；聚焦T恤、POLO衫核心大单品，打造小领T、冰爽T、环保T等爆品矩阵，以专业功能+时尚设计引领穿搭潮流，强化产品壁垒。数字化转型方面，全面推进AI技术在研发设计、商品管理、营销推广、终端运营全场景落地，通过AI设计、智能选品、数字人直播提升效率，实现数据驱动决策，降低运营成本。
渠道层面，线下持续加码优质直营门店，复制高流水大店模型，赋能优质加盟商，清退低效网点；线上继续加大投入，提升抖音、私域等新兴渠道占比，实现线上线下货品、会员、价格一体化；同时严控费用支出，优化盈利结构，推动营收稳健增长与盈利修复，迈向高质量发展新阶段。
