10月29日，阿迪达斯公布了2026年第三季度财报。
第三季度，阿迪达斯全球营收达到72.52亿欧元，创下历史新高。
按固定汇率计算，同比增长7%。
营业利润达到10.08亿欧元，同比增长37%，同样创下单季度历史新高。
营业利润率达到13.9%，比去年同期提高2.8个百分点。持续经营业务净利润达到7.11亿欧元，同比增长48%。
服装业务增长19%，已经成为主要增长来源
先看第三季度各个产品类别的表现。
按照阿迪达斯公布的财务数据：
服装业务收入28.98亿欧元，按固定汇率计算，同比增长19%。
鞋类业务收入38.27亿欧元，按固定汇率计算，与去年同期基本持平。
配饰业务收入5.27亿欧元，按固定汇率计算，同比增长5%。
鞋类仍然是阿迪达斯收入最高的产品类别，但从增长速度来看，服装明显跑在了前面。
阿迪达斯在财报中提到，服装增长主要来自Originals经典系列和Football足球系列，这两个系列都实现了两位数增长。
除此之外，运动服、跑步服装、训练服装等产品也保持了增长。
其中，运动表现业务第三季度整体增长14%，跑步、训练和足球三大产品线均实现两位数增长。
今年的世界杯也带动了足球服装的销售。
阿迪达斯赞助的多支欧洲足球俱乐部，包括阿森纳、皇家马德里、拜仁慕尼黑、利物浦和曼联，在新赛季推出了球衣及球迷周边产品。
但这次服装增长，并不完全来自足球球衣。
阿迪达斯还在扩大日常运动服装和休闲服装的产品线。
比如，Originals系列在原有Firebird和adicolor产品的基础上，增加了格纹印花、灯芯绒等季节性面料。
短款运动上衣、褶裥裤，以及采用麂皮、缎面等材质的夹克，也获得了不错的市场反响。
另外，阿迪达斯还通过与设计师和时尚品牌合作，继续扩大服装产品的影响力。
从这些产品变化可以看出，阿迪达斯现在不只是卖传统运动服，也在增加更多适合日常穿着的服装款式。
而且这种增长已经持续了一段时间。
2026年前9个月，阿迪达斯服装业务按固定汇率计算增长28%。
相比之下，同期鞋类业务只增长了1%。
鞋类整体没有增长
阿迪达斯过去几年的增长，很大程度上来自Samba、Spezial等复古运动鞋。
这些产品重新带动了品牌热度，也帮助阿迪达斯恢复了销售增长。
不过，现在运动休闲鞋市场的情况已经发生变化。
阿迪达斯在财报中提到，目前生活方式鞋类市场仍然存在库存较高、打折促销较多的问题。
特别是在欧洲市场，部分批发商正在通过降价处理鞋类库存。
面对这种情况，阿迪达斯没有选择继续扩大批发出货，而是采取了比较谨慎的销售策略。
目的就是避免商品大量进入市场以后，进一步影响正常售价。
这也是第三季度鞋类整体收入没有增长的原因之一。
但鞋类业务持平，并不代表所有鞋款都卖不动。
第三季度，阿迪达斯直营渠道的鞋类收入仍然增长了6%。
其中，跑步鞋和训练鞋都实现了两位数增长。
Superstar、Samba等经典系列推出的新款式，也继续保持一定的市场需求。
阿迪达斯CEO比约恩·古尔登在财报电话会议上谈到，2024年和2025年，Samba等休闲鞋的热销，为品牌继续投入专业运动产品研发提供了支持。
现在，阿迪达斯希望通过跑步、训练、足球等专业运动产品，继续推动销售增长。
同时，也在利用服装产品的发展，弥补部分休闲鞋业务增长放缓带来的影响。
直营增长17%，批发只增长2%
除了产品类别，这次财报还有一组数据值得关注。
第三季度，阿迪达斯直接面向消费者的DTC业务，按固定汇率计算增长了17%。
其中：
电商收入增长18%。
自营零售收入增长16%。
批发渠道收入只增长2%。
从销售金额来看，第三季度DTC渠道收入约29亿欧元，批发渠道收入约44亿欧元。
批发依然占据较大比例，但直营渠道增长明显更快。
阿迪达斯表示，公司目前仍然重视全价销售，特别是在市场促销比较活跃的情况下，会控制部分批发渠道的出货。
与此同时，阿迪达斯第三季度毛利率提高到了54.3%，同比增加2.5个百分点。
不过，这里面还有一个不能忽略的因素。
阿迪达斯第三季度收到了约2亿欧元的美国关税退款。
这笔退款对毛利率和营业利润都产生了积极影响。
除此之外，全价商品销售增加，以及直营和批发渠道的销售结构变化，也推动了毛利率改善。
因此，第三季度营业利润达到10.08亿欧元，虽然创下历史新高，但也不能忽略关税退款带来的影响。
大中华区继续增长13%
从区域市场来看，阿迪达斯第三季度的表现也出现了明显差异。
按固定汇率计算：
日本和韩国增长19%。
拉丁美洲增长16%。
新兴市场增长15%。
大中华区增长13%。
北美增长12%。
欧洲下降4%。
其中，大中华区第三季度营收达到11.38亿欧元，同比增长13%。
今年前9个月，大中华区累计营收达到32.27亿欧元，同比增长15%。
按照阿迪达斯公布的信息，大中华区已经连续14个季度保持营收增长。
阿迪达斯大中华区董事总经理萧家乐在财报发布时也提到，公司正在继续推进本土运动产品创新，以及上海设计团队参与的产品开发。
相比之下，欧洲市场第三季度收入下降4%，至约22.4亿欧元。
欧洲也是阿迪达斯目前表现相对较弱的主要市场。
原因主要有两个。
一方面，欧洲生活方式鞋类市场库存较高，批发商的促销活动比较多。
另一方面，阿迪达斯主动控制部分批发渠道的出货，同时欧洲部分地区的系统切换，也导致一部分原本计划在第三季度发出的商品延迟到第四季度。
阿迪达斯预计，随着这些订单陆续发货，以及批发销售改善，第四季度欧洲市场有望恢复高个位数增长。
写在最后
随着第三季度业绩公布，阿迪达斯也上调了全年预期。
预计2026年全年，按固定汇率计算的收入增长率为9%到10%。
全年营业利润预计达到大约25亿欧元。此前的预期是23亿欧元。
按照阿迪达斯给出的解释，今年利润提高，一部分来自业务增长，另一部分来自约2亿欧元的美国关税退款。
阿迪达斯还计划在第四季度重新投入大约1亿欧元，
用于后续业务增长。
