2026年9月18日，酷特智能(300840)发了份公告，子公司爱家国际(投资)发展有限公司正式终止收购韩国apM集团股权。这桩从3月17日就开始筹划、预计总金额约5亿元人民币的跨境买卖，折腾了半年，最终没谈拢。

服装行业从业以来，见过太多跨境并购的热闹开场和草草收场。apM集团盘踞在韩国首尔东大门，手里捏着约1100家独立服装设计师品牌商户，是个很有分量的渠道资产。按照3月份签的《谅解备忘录》，酷特智能原本打算掏现金，从apM集团控制的13家主要公司里挑出运营实体，拿下50%控股权并表。双方当时的时间表排得很满：5月前签正式合同，7月底前付清对价，备忘录12月31日到期。

现在时间到了9月，合同没签，钱没付，交易直接叫停。公告里提及——基于公司整体战略规划及实际经营状况，综合多方因素，经友好协商决定终止。但行内人都懂，这背后大概率是尽职调查没过关，或者标的公司的实际成色跟预期有落差。

翻翻酷特智能刚交出的2026年半年报，就能品出点味道。上半年公司营收3.49亿元，同比微增2.37%;归母净利润2709.59万元，同比增长7.01%，看着像是恢复了元气。但剥开表皮看，扣非净利润只有2491.38万元，同比暴跌49.95%。这说明什么?说明公司服装定制及柔性制造的主业正面临不小的竞争压力和去库存挑战，核心盈利能力在承压。

主业赚钱费劲的时候，再拿5个亿去海外砸一个重资产渠道，风险敞口太大。跨境并购这事儿，尽调水很深，监管审批变数多，后续整合更是个无底洞。在扣非利润近乎腰斩的背景下，管理层选择踩刹车，收缩非核心战线，把钱留在手里保主业，这账算得并不亏。

好在买卖没成，朋友还能做。公告特意提了一句，未来双方仍将在AI应用、服装供应链等领域继续探索合作机会。这说明股权层面的联姻虽然告吹，但业务层面的协同并没有完全关死大门。毕竟酷特智能现在主打“KTOS AI企业应用操作系统”，真能把AI和供应链能力输出到东大门那1100家商户身上，未必非得靠一纸股权协议。

公司资产负债率不高，现金流也还健康，底子还在。服装行业的钱不好赚，尤其是跨境的钱，谨慎点，没毛病。

数据来源：酷特智能：关于子公司终止筹划收购境外公司股权的公告

数据来源：酷特智能：2026年半年度报告