9月4日，运动品牌Lululemon（露露乐蒙）发布2026年第二季度财报，公司全球净营收为24.16亿美元，同比下降约4%。财报披露后，Lululemon盘后股价一度下跌超18%，创2018年5月以来新低。截至当日收盘，该股年内累计下跌 42%。这个曾经被称为“中产三件套”之一的品牌，为什么卖不动了？
业绩下滑
品牌溢价“过于严重”
从财报信息来看，第二季度，Lululemon女装业务贡献营收14.88亿美元，占总净营收的61.6%，但同比下滑3.8%。配件及其他品类营收更是同比下降了13.4%。不少年轻消费者认为，Lululemon一条瑜伽裤就要850元，薄外套更是动辄上千元，品牌溢价过于严重。
消费者告诉记者，商标溢价严重，可能是因为营销炒作，整体价格偏高。“价格蛮贵，一件外套980元，一年也穿不了几次，感觉不太值得。”
今年4月，美国得克萨斯州对Lululemon美国企业下发调查令，核查其产品中是否含有“永久性化学物质PFAS”。该消息传入国内后迅速引发舆论热议，不少消费者担忧国内在售同款产品存在质量安全隐患。品牌方随后表示，国内送检样品均未检出含有PFAS。但消费者对品牌的信任度已受影响。
有消费者接受采访时说，之前有关注到，这个品牌的成分和面料可能出过问题。
竞争激烈
有国产竞品仅售百元
也有不少消费者指出，现在品牌间竞争激烈、平替增多，也是Lululemon销量下滑的原因。比如今年8月，运动品牌Alo登陆天猫，开售首日成交额即突破1000万元。一家近两年崛起的国产品牌将自身定位为“更适合通勤外穿的瑜伽服”， 已开设近100家线下门店，其天猫店铺运动长裤热销第一名售价约100元。
消费者直言，同类产品现在很多，风格类似。可能大家消费观变了，更愿意去买平价的品牌，“可选余地挺大的。”
“出门尴尬”
消费者偏好发生改变
分析人士认为，近几年，户外、休闲风不断走红。Lululemon的核心产品紧身裤的销量暴跌约20%，反映出整个市场以及消费者生活方式的变化。
有消费者接受采访时说，现在人还是比较喜欢穿得随意、时装一点，“可能流行趋势变了，前两年穿瑜伽裤比较流行，看起来好像是蛮健康的一种风格。”
也有消费者坦言，今年流行比较宽大的裤子，可能有些人认为瑜伽裤直接穿出门，会有点尴尬。
扩张减速
全年业绩指引再下调
据报道，针对目前的市场情况，露露乐蒙对门店扩张进行减速，同时下调了全年业绩指引。lululemon预计全年营收下调至103.5亿-105亿美元，较2025年下降5%-7%；全年每股收益预计为9.48-9.73美元，而去年为13.26美元。这已是lululemon今年以来第二次下调业绩指引。
相较于全年业绩，lululemon对第三季度的业绩指引更不乐观：预计第三季度营收22.9亿至23.2亿美元，同比下降10%至11%；稀释每股收益仅为0.93至0.98美元，远低于去年同期的2.59美元。
第二季度，lululemon大本营的美洲地区净营收同比下滑8%；中国大陆业务净营收4.07亿美元，同比增长4%，但环比下降14.9%；按固定汇率计算，营收实际下降2%——这是lululemon进入中国市场以来首次出现固定汇率下的负增长。有媒体指出，种种迹象表明，lululemon正处在十年来最危险的转折点上。
