全球运动鞋代工龙头华利集团交出一份冰火交织的2026 半年报，这份财报对东南亚鞋业供应链具备极强参考意义。
上半年公司实现营收 109.25 亿元，同比下滑 13.71%；净利润 9.53 亿元，同比大跌 42.98%，产品销量减少约 935 万双。
业绩承压源于北美客户下单趋于保守，新工厂产能利用率回落，叠加关税让利与生产效率下滑，毛利率降至 17.68%。
逆境之下，华利持续加码东南亚布局，印尼被定为未来35 年核心扩产阵地，上半年印尼工厂已量产 439 万双。公司依旧拿出 11.67 亿元现金分红，分红比例高达 122.51%。Q2 数据显现回暖迹象，营收环比大涨约 50%，销量降幅显著收窄。
伴随阿迪达斯、亚瑟士等新客户放量，行业预期 2027 年有望迎来盈利拐点，东南亚产能已是代工企业的必答题。
