近日，本土多家上市企业纷纷发布2026年上半年和2026年第二季度营运概要及业绩预告。
安踏体育
7 月 17 日，安踏体育 (2020.HK) 披露二季度初步运营数据，集团各大业务板块增速同步走弱，运动服饰行业增长红利消退。
核心安踏主品牌二季度仅录得低个位数增长，对比一季度高个位数表现大幅降温，走势与同行李宁形成呼应。
人事层面风波同步显现，拥有二十年任职资历、深度主导安踏与始祖鸟运营的安踏品牌CEO徐阳官宣离任，过往集团整套品牌运营体系均留有其运营思路，市场持续关注后续战略调整方向。
多细分品牌增长集体遇冷：FILA 斐乐增速由一季度 10%-20% 区间大幅回落至低个位数；迪桑特、可隆等其他专业品牌，自 40%-45% 下滑至 25%-30%。
在消费市场复苏乏力、行业竞争加剧背景下，安踏全矩阵品牌增长同步放缓，叠加核心高管变动，集团下一阶段品牌、渠道及产品策略调整，将成为市场重点观察方向。
李宁
7 月 15 日，李宁（02331.HK）发布 2026 年第二季度初步运营业绩，品牌增长态势由一季度的中单位数增长转为二季度全平台零售流水低单位数下滑，行业消费疲软冲击凸显。
渠道分化特征显著，线下成为主要拖累：线下整体流水同比低单位数下降，直营渠道小幅下滑，批发渠道降幅扩大至中单位数；仅电商虚拟店铺保持韧性，录得中单位数正向增长。
门店端持续优化调整，截至6 月末李宁主品牌门店共 6063 家，季度净减少 12 家，今年以来累计净关店 28 家；李宁 YOUNG童装门店逆势扩容至 1516 家，展现细分赛道增长潜力。
为拉动终端销量，李宁终端折扣同比有所加深，短期对品牌盈利形成压制。机构分析指出，下半年亚运会、球星联名新品等营销布局有望修复流水，渠道库存整体维持可控区间，品牌将依靠赛事IP 与线上渠道对冲线下销售压力。
特步国际
7月17日，特步披露2026年二季度运营数据，业绩增速显著承压。主品牌零售流水同比中单位数下滑，一季度低单位数增长态势逆转；第二增长曲线索康尼增速由一季度20%以上骤降至低单位数，7月市场未见回暖。
尽管跑步赛道仍是品牌核心优势，上半年两千公里、160X等跑鞋系列大幅增长，马拉松赛场战绩亮眼，但单一跑鞋品类难以拉动服装、生活线整体销售，主品牌增长天花板显现。
渠道端特步加速门店DTC直营改造、布局奥莱消化库存，截至二季度库存周转升至4.5至5个月，终端维持7-7.5折控价，以牺牲短期流水守住品牌价值。
索康尼增速放缓暴露价格敏感短板，过往高增长高度依赖线上促销。品牌开启Era 2.0战略，落地香港高端形象店，加码高线城市线下门店，拓展服饰生活品类，试图摆脱价格驱动。
当下大众消费疲软叠加行业竞争加剧，特步一边要突破跑步品类边界、补齐全品类短板，一边推动索康尼完成从价格增长到品牌价值增长的转型，双线突围仍面临多重考验。
361°
近日，361°正式发布2026年第二季度营运数据，整体终端零售经营维持平稳韧性，在行业消费环境承压背景下，主品牌、童装、电商三大业务板块均保持稳定运行节奏，渠道升级、专业产品迭代、全域赛事营销多维布局持续释放增长动能。
核心经营数据方面，361°主品牌产品、童装品牌产品今年第二季度的线下零售额（以零售价值计算）较去年同期取得中高单位数的正增长。361°电子商务平台产品于今年第二季度的整体流水较去年同期录得高单位数的正增长。
从四大品牌的财报来看，除361°外，其余三家头部企业的核心指标均出现不同程度的放缓或下滑。这并非单纯的消费疲软所致，而是一个强烈的信号：户外运动长达三年的粗放式红利已见顶，国产运动品牌正式进入“增速换挡”的深水区。
总结：
从财报数据看，这种分化的阵痛尤为明显。安踏体育虽然体量庞大，但核心主品牌增速已降至低个位数，FILA从一季度的双位数增长大幅回落至低个位数，即便是曾经的高增长明星迪桑特和可隆，增速也近乎腰斩。
李宁的情况更为严峻，全平台零售流水由增转降，线下批发渠道跌幅扩大。特步的主品牌流水同样出现中单位数下滑，其寄予厚望的第二增长曲线索康尼，增速更是从20%以上骤降至低个位数。
这一系列数据的背后，是行业底层逻辑的剧变。当市场渗透率触及阶段性瓶颈，消费者的心智不再被简单的概念营销所俘获。正如特步的索康尼所暴露出的问题：过去依赖线上大力度促销带来的高增长，在消费回归理性后显得极为脆弱。市场正在剔除泡沫，只有真正具备产品力和品牌力的企业才能留在牌桌上。
过去，品牌或许可以凭借高举高打的概念和身份认同轻松获客，但如今这套打法显然不再适用。下半场的竞争格局将变得更加激烈。
