4月29日晚间，国内纺织服装领域两家头部企业——际华集团（601718.SH）与如意集团（002193.SZ）同步披露重大公告：因收到监管部门《行政处罚事先告知书》，认定近年年度报告及半年度报告存在虚假记载，两家公司股票将于5月6日起被实施其他风险警示（ST），简称分别变更为“ST际华”与“ST如意”，日涨跌幅限制调整为5%；两公司股票均于4月30日停牌1天。
这是A股纺织服装行业罕见的同一天两家龙头公司同时“戴帽”案例，再次彰显监管层对财务造假、信披违规“零容忍”的态度，无论国资还是民资背景，违规必受重罚。
一、际华集团：四年财务造假，虚增营收近百亿
作为国资背景的军需与职业装龙头，际华集团此次违规情节严重。证监会查明，2018-2021年，公司通过三大手段系统性财务造假：
1、跨期确认土地出售收入，2020年虚减利润5.02亿元（占当期利润60.26%）；
2、借助融资性贸易虚增营收96.6亿元、成本96.2亿元；
3、代理业务违规操作，进一步虚增营收与成本。
四年间，公司各年度虚增营收分别为50.98亿元、29.98亿元、5.51亿元、10.13亿元，占当期披露营收比例最高达22.48%。
监管处罚方面，证监会拟对际华集团罚款700万元；对三任董事长李义岭、袁海黎等13名高管分别处以50万-250万元不等罚款，合计罚没超2300万元。
业绩层面，际华集团同样陷入泥潭。 2025年年报显示，公司全年实现营业总收入69.26亿元，同比大幅下降29.94%；归母净利润亏损2.94亿元，上年同期亏损42.28亿元（主要因大额资产减值拖累）。进入2026年，颓势未改：一季度实现营业收入13.48亿元，同比下降17.39%；归母净利润由上年同期盈利739.61万元转为亏损1.22亿元，同比骤降1743.10%，显示主营业务盈利能力持续恶化。截至2025年末，公司总资产约189.43亿元，归母净资产约122.19亿元，但存货余额仍达21.57亿元。
二、如意集团：信披屡犯，实控人挪用资金陷困局
民营毛纺服装龙头如意集团，此次因2022年年报、2024年半年报虚假记载被罚，核心违规为违规豁免债务、虚增1.04亿元营业外收入。
公司实控人邱亚夫问题更突出：挪用资金5.9亿元，且存在股权质押冻结、被列为失信被执行人等情形。此次山东证监局拟对如意集团处罚，同时对邱亚夫采取10年市场禁入+千万级罚款的重罚，直指其长期治理失范问题。值得注意的是，如意集团已是近年第二次被立案调查，信披合规问题积弊已久。
从经营数据看，如意集团已连续四年亏损，规模持续萎缩。 2025年全年实现营业总收入3.60亿元，同比下降19.89%；归母净利润亏损3.68亿元，四年累计亏损约24亿元。2026年一季度，营业收入8223.98万元，同比微增2.23%，但归母净利润亏损3039.36万元，较上年同期亏损扩大25.34%。截至2025年末，公司总资产约24.61亿元，净资产仅约3.00亿元，存货账面价值4.11亿元，占净资产比例高达137.06%，已接近资不抵债边缘。
三、ST触发与市场影响
根据沪深交易所规则，上市公司收到行政处罚事先告知书、认定年报存在虚假记载，即触发“其他风险警示（ST）”。两家公司均为纺织服装行业标杆企业，此次同日被ST，凸显监管层对财务造假、信披违规的“零容忍”态度。
市场层面，ST后股票流动性受限（日涨跌幅由10%降为5%）、融资能力弱化，叠加自身经营压力（际华2025年仍亏损，如意债务高企且连续亏损），两家企业短期经营与估值将持续承压。业内人士提醒投资者密切关注后续正式行政处罚决定书，审慎评估持仓风险，切勿盲目抄底。
四、行业警示
此次事件为A股纺织服装行业敲响警钟：合规经营是底线，财务造假与信披违规无侥幸空间。监管高压下，企业需完善内控、强化信披意识，避免因短期业绩诉求触碰法律红线，最终付出品牌、市值与发展前景的多重代价。（注：本文基于企业公告与公开信息梳理，可能存在疏漏，请以官方公告为准，以上内容仅供参考，请务商业用途。）
