安正时尚集团股份有限公司于2026年8月1日发布公告，就上海证券交易所关于公司2025年年度报告的信息披露监管问询函进行了回复。
公告详细解释了公司2025年营业收入增长但净利润亏损扩大、经营活动现金流净流出增加、电商服务板块运营、第四季度业绩波动、加盟业务模式调整、存货与应收账款变动以及商誉减值等市场关注的问题。
根据年报数据，安正时尚2025年实现营业收入23.45亿元，同比增长15.28%，但扣除非经常性损益前后归属于上市公司股东的净利润分别为-1.89亿元、-2.06亿元，亏损同比扩大；经营活动产生现金净流出1.17亿元，较2024年的0.42亿元同比扩大175%。
公司表示，2025年服装板块收入增长主要得益于各品牌门店扩张及单店效益提升。玖姿、尹默、安正、摩萨克、安娜蔻五大品牌2025年合计实现营业收入15.11亿元，同比增长19.88%。其中，玖姿品牌收入6.90亿元，同比增长26.43%；安娜蔻品牌收入4.12亿元，同比增长26.78%。门店方面，2025年公司服装板块线下门店净增94家，可比店单店效益同比增长17.69%。
然而，服装板块整体毛利率同比下降2.11个百分点至63.39%，主要受各品牌毛利率普遍下滑影响。
玖姿、尹默、安正、摩萨克品牌毛利率分别同比减少1.65、2.31、4.27、1.96个百分点。同时，资产减值损失同比增加3673.09万元至8881.83万元，主要包括新增投资性房地产减值1994.97万元和存货跌价6917.94万元。
尽管服装板块自身净利润同比减亏4517.39万元，但集团整体净利润亏损扩大，主要因商誉及电商服务板块大额资产减值计提。电商服务板块新增预付款项减值7564.58万元，礼尚信息商誉减值6349.07万元，电商服务板块存货跌价4056.55万元。
经营活动产生现金净流出大幅增加，主要系服装板块备货增加导致采购商品支出现金流大幅增加。2025年服装板块存货余额8.92亿元，同比增加1.67亿元。
上交所重点关注子公司礼尚信息商誉减值、内控缺陷两大问题。针对商誉减值事项，监管要求公司说明2023年未计提减值、2024年仅计提0.17亿元、2025年一次性计提剩余0.63亿元、将2.8亿元商誉全额清零的原因。
公司回复表示，2023年业绩下滑仅为雅培奶粉短期停供所致，核心A2品牌增长稳健，当年资产组盈利3548万元，因此当年未计提商誉减值；2025年国内出生率跌至5.63‰，A2品牌增速仅2.84%，公司批量终止亏损代理品牌，采用收益法测算得出资产组未来现金流现值为-7500万元，故切换市场法评估，资产组可收回金额仅64.56万元，公司据此足额计提剩余商誉减值。
与此同时，监管针对内控缺陷展开问询：礼尚信息旗下香港子公司开展红酒业务时未充分开展市场调研，供应商准入审核流于形式，形成6085.68万元逾期预付款，对应计提减值5822.13万元；奶粉业务受不可抗力、合作方履约异常双重影响，产生1871万元逾期预付款，计提减值1742.45万元。两项减值合计约7564万元，也是拖累礼尚信息盈利、最终触发商誉全额计提减值的原因。
公司坦言管理层风险管控意识薄弱，现已搭建供应商白名单，落地采购全流程审批整改机制。会计师事务所认定红酒业务相关问题属于非财务报告内部控制重大缺陷，该事项不影响财务报表审计意见，不存在以强调事项段替代否定意见的情况。
