2025年下半场将至，国产运动品牌的竞争格局已现新态势。安踏凭借多品牌矩阵持续领跑，李宁在调整中寻求突破，特步与361°则以亮眼增速展现出强劲的成长动能。
以下从业绩、利润、渠道等维度，对四大品牌的“中场表现”展开全方位解析，并提出前瞻建议：如何决胜2025下半场？
01四大品牌业绩全方位对比
1.零售收入增幅
安踏集团：多品牌协同效应持续释放，主品牌保持中单位数稳定增长，FILA以高单位数增速巩固中高端市场份额，而迪桑特、可隆等新兴品牌增速超60%，成为拉动集团增长的核心增量，多品牌矩阵的广度与深度优势进一步凸显。
李宁：全渠道实现低单位数增长，其中电商渠道以中单位数增速成为主要驱动力，而线下渠道承压明显——直营门店收入下滑，批发渠道仅微增，反映出线下场景仍需进一步优化。
特步：主品牌维持中单位数增长，旗下专业跑鞋品牌索康尼表现抢眼，增速超30%，凭借技术口碑和渠道拓展，带动整体专业跑步品类持续领跑细分市场。
361°：增速位居行业前列，主品牌与童装业务的线下渠道同比增长10%，电商渠道更是以20%的增速发力，线上线下协同推动整体规模快速扩张。
2.利润与运营效率
安踏：FILA通过产品结构调整和渠道优化，利润率逐步修复；迪桑特、可隆等品牌的高增长有望贡献增量利润，但需关注对Amer Sports的整合成本及协同效率，避免短期利润承压。
李宁：通过净关店45家优化渠道结构，并依托大采买体系加强费用管控，长期有望提升利润空间；但直营渠道的短期下滑仍对业绩形成拖累，需在效率与规模间找到平衡。
特步：索康尼的高增长及高端定位或带动整体毛利率改善，但主品牌7-7.5折的折扣率显示库存去化压力仍存，需通过精准营销和产品迭代缓解库存周转压力。
361°：超品店49家虽推高前期投入成本，但篮球鞋、羽毛球鞋等高毛利专业产品占比提升，叠加电商渠道的高效周转，有望对冲成本压力，保障利润稳定性。
3.渠道与库存
安踏：未直接披露库存数据，但凭借多品牌覆盖不同价格带和场景，风险得以分散，加上Arc#teryx等高端品牌的强溢价能力，库存压力相对可控。
李宁：存货周转情况未公布，但净关店策略已释放出优化库存和渠道质量的明确信号，后续需通过数字化工具提升库存周转效率。
特步：主品牌库存周期为4-4.5个月，处于行业中等水平，整体库存健康度良好，但需警惕终端折扣对品牌力的潜在影响。
361°：未披露具体库存数据，但电商渠道20%的高增速有助于加速商品周转，结合线下超品店的体验式销售，库存去化能力有望持续提升。
02行业现状与品牌共性分析
1.共性特征
电商驱动成增长主引擎：四大品牌均呈现线上增速显著高于线下的态势，数字化转型成效凸显。其中，李宁电商渠道占比已超20%，361°线上业务同比增长20%，反映出品牌对DTC（直接面向消费者）模式的加速推进——通过私域运营、直播电商、会员体系等数字化工具，不仅降低了渠道成本，更实现了对消费者需求的精准捕捉，成为拉动业绩的核心动力。
专业品类成突围关键：头部品牌纷纷押注垂直赛道，以专业属性建立差异化认知。安踏聚焦篮球、户外等领域，依托多品牌矩阵覆盖不同场景；李宁跑步品类同比增长25%，凭借科技赋能强化专业标签；特步通过索康尼巩固专业跑鞋市场优势；361°则深耕篮球、羽毛球等国民运动，以细分场景突破大众市场竞争。
国际化布局持续深化：国牌加速试探全球市场，路径各具特色。安踏通过收购Amer Sports（亚玛芬体育），将Arc#teryx、Salomon等国际品牌纳入体系，直接切入全球高端运动市场；361°则借助NBA代言人合作及海外赛事赞助（如马拉松、篮球联赛），在东南亚、中东等地区提升品牌曝光，逐步建立国际影响力。
2.差异化竞争
安踏：以“多品牌战略”覆盖全人群、全价格带，从大众市场（安踏主品牌）到中高端（FILA）再到高端专业（Arc#teryx、Salomon）形成完整矩阵。但当前需应对两大挑战：一是FILA增速放缓，需通过场景细分（如专业运动、日常穿搭）和产品创新维持增长；二是新兴品牌培育需平衡资源投入，避免对主品牌造成分流。
李宁：坚持“单品牌聚焦”策略，以国潮和科技为核心标签，但需突破双重瓶颈：一方面，产品创新需从“单点科技”（如䨻科技）向“全品类渗透”延伸，避免技术应用局限；另一方面，年轻化转型需跳出“情怀营销”，通过与Z世代的深度互动（如潮流跨界、电竞合作）强化品牌活力。
特步：在跑步领域构建了稳固壁垒，主品牌跑鞋市场份额领先，但第二增长曲线仍待发力。索康尼作为高端专业跑鞋代表，虽口碑良好，但渠道覆盖和市场认知度仍需拓展，未来需通过“专业+潮流”双路径提升规模，与主品牌形成互补。
361°：以“高性价比+专业基础”为核心竞争力，在大众运动市场占据一席之地，但品牌溢价能力弱于头部。其优势在于下沉市场渗透深、性价比优势明显，但需通过技术升级（如篮球装备专业性）和场景拓展（如校园、赛事）提升品牌调性，缩小与头部的差距。
03前瞻建议：如何决胜2025下半场？
1.安踏：需加速对Amer Sports（亚玛芬体育）的深度整合，不仅要实现资源协同，更要将旗下Arc#teryx（始祖鸟）的高端户外科技、Salomon（萨洛蒙）的专业运动性能技术，系统性反哺至主品牌，提升大众产品线的竞争力；同时需警惕FILA的增长天花板，可通过细分场景拓展（如运动休闲、专业训练）和产品创新，维持其增长动能。
2.李宁：应持续强化科技属性，以䨻科技为核心，延伸至更多运动品类（如跑步、篮球、羽毛球），形成差异化竞争力；重启“国潮2.0”战略，从单纯的文化符号叠加转向“文化+科技”融合，深化品牌内涵；在直营门店优化上，需平衡效率与规模，避免过度收缩导致市场覆盖不足，可通过数字化升级提升单店坪效。
3.特步：需进一步扩大索康尼（Saucony）的渠道覆盖，借助其专业跑鞋口碑向一二线城市渗透，同时下沉至高潜力新一线城市；主品牌可探索更多跨界联名破圈，结合潮流文化、运动IP或跨界领域（如户外、时尚），吸引年轻消费群体，强化品牌活力。
4.361°：可借NBA合作的持续热度深耕篮球品类，推出更多专业级装备（如球星签名鞋、团队款战靴），同时拓展校园篮球场景；超品店建设需从“单纯扩量”转向“体验升级”，通过运动场景模拟、互动科技装置、专属服务等，提升消费者沉浸式体验，增强品牌粘性。
行业趋势预判：
细分赛道内卷加剧：随着大众运动需求分化，户外露营、女性专属运动（如瑜伽、普拉提）、儿童体育培训及装备市场，或将成为下一轮竞争焦点，品牌需提前布局细分场景。
科技成核心护城河：材料创新（如碳板跑鞋的性能迭代、超临界发泡技术的成本优化）将成为品牌差异化的关键，技术储备不足的企业可能面临被边缘化风险。
全球化试探提速：东南亚（人口基数大、运动需求崛起）、中东（高消费力、赛事经济活跃）市场，凭借政策友好度和文化适配性，有望成为国牌出海的重要跳板，为品牌打开增量空间。
（注：以上分析基于公开数据，具体财务表现需待半年报详细披露后验证。）
